Виды рисков инвестиций. Большинство из нас оценивает по-своему виды рисков инвестиций. Иногда мы оцениваем их как вероятность того, что, заигравшись в финансовые «игру», мы можем получить результат, который нас совершенно не устроит. Как в случае с автомобилем, к примеру, при превышении скорости движения машины вы рискуете получить штраф или же подвергаете себя риску совершить аварию. Как написано в словаре Ожегова, слово «риск» означает «подвергаться случайности или опасности». Как мы видим слово, риск определяется с помощью тех терминов, которые означают негативную окраску.

В сфере финансов риск имеет гораздо более широкое значение. Например, если взять точку зрения финансистов, то риск в их глазах будет означать возможность того, что прибыль на данную инвестицию может быть различной, совершенно не обязательно ожидаемой. Более того, риск может включать не обязательно только отрицательные (доход ниже ожидаемого), но и положительные (доход выше ожидаемого) исходы. Причем все знают поговорку, «кто не рискует, тот не пьет шампанское». На фондовых рынках есть свои виды рисков инвестиций. К примеру, один из видов риска называют «риском снижения» или (downside risk), а другой вид - «риском повышения» или (upside risk).

Кстати, финансисты считают, слово риск было выражено лучше всего китайскими иероглифами. Ведь у них первый иероглиф читается как «опасность», а вот второй иероглиф - «благоприятную возможность». По–видимому, данная комбинация благоприятной возможности и опасности лучше всего отражает понятие слова риск. Сказанное достаточно четко проиллюстрировало выбор, который стоит перед инвестором. Причем иногда, чем выше бывает награда, связанная с этой благоприятной, но порой призрачной возможностью, тем порой выше риск, который порождает опасность. В финансовой терминологии именно опасность называют «риском», а вот благоприятную возможность именуют «ожидаемым доходом».

Обычно измерить риск и ожидаемый доход может быть очень сложной задачей только потому, что ее содержимое можно менять в зависимости от той точки зрения, которую вы выбрали. Например, анализируя риски фирмы, вы можете измерять его с позиции руководителя этой фирмы. С другой стороны, я как акционер могу заявить, что как собственник капитала, которому принадлежит фирма, тоже могу иметь свою точку зрения на этот риск, и ее тоже стоит принять во внимание. Причем акционеры фирмы, которые держат в своих портфелях акции вашего предприятия среди другой кучи ценных бумаг, вероятно, воспринимают риск фирмы по-иному, чем менеджеры, которые каждый день вкладывают в нее людские, финансовые и капитальные ресурсы.

Инвестор, который сегодня покупает акции, за период своего владения ожидает получить прибыль либо определенную отдачу. Фактические же доходы, которые он, скорее всего, получит в течение этого промежутка времени, могут очень сильно разниться от ожидаемого, и вот именно это разница между фактическим и ожидаемым доходом и является источником разных видов риска инвестиций. А вот разброс между фактическим доходом относительно ожидаемого и измеряют при помощи стандартного отклонения (дисперсии распределения). В результате, чем выше будет отклонение ожидаемых доходов от фактических, тем выше будет и дисперсия.

Дисперсия и ожидаемые доходы, как правило, используемые в практике, практически всегда оценивают на основе именно прошлых, а не будущих доходов. Поэтому то предположение, которое лежит в основе пользования дисперсией прошлого периода, заключается в том, что даже распределение доходов, которые были получены в прошлом, тоже является очень хорошим показателем распределения доходов в будущем. При нарушении же данного предположения, например, когда характеристики всех активов настолько сильно изменились со временем, что уже исторические оценки никак не могут служить им хорошей мерой для риска.